摘要：真人外教一对一的模式下，单个老师贡献的营收有限，可以肯定的时候，未来51Talk上小班和大班的占比或会逐步增加美女厨房2何佩瑜最新动态及资讯。
本周的《天下足球》原本应该是段暄在央视的“最后一次”，没想到这最后一次也终究没有让球迷看到
真人外教一对一的模式下，单个老师贡献的营收有限，可以肯定的时候，未来51Talk上小班和大班的占比或会逐步增加。还可以猜想的是，上市融到钱的51Talk未来是否会收购一些有流量入口作用的公司和平台以获取更多生源，以降低获客成本；另外，有没有可能投资收购一些有稳定盈利能力的线下机构？
虽然黄佳佳表示，公司毛利在过去四个季度是在逐季度的上涨，同时营销费用环比在下降，毛利可以覆盖用户获取成本，他还透露，51talk全年客单价约为6000-8000元，但该季度营销费用依然上亿元，高居不下。不难发现，51Talk现金收入和净收入的增长伴随着亏损额度在不断扩大，K12业务（尤其是美国小学等课程）带来了收入的大增，但师资成本压力也在增加。今年双11赶上了51Talk五周年，51Talk推出五折课程，涉及了美国小学等多款课程套餐，可进一步关注，用补贴来换用户的做法，是否会在增加收入规模时使亏损继续增大。
还需注意的是，近期因疯狂的学而思事件影响，学而思宣布决定通过各种合作或有偿的形式向社会和其他机构输出教研和教学管理能力和服务能力。学而思向行业（地方培训机构）输出教研、教学、系统和管理能力，尤其是教学这块，很有可能是通过线上线下结合的双师模式进行。这其中，是否也会存在投资并购可能？
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该季度，51Talk总运营费用同比增长75.9%，增长主要来源于销售费用、研发费用及管理费用。结合此前招股书公布的数据，51Talk的市场营销费用在现金收入中占比已经连续七个季度明显下降，因51Talk的平台规模化，运营效率提升，成本费用结构优化。
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四季度网络课程缴费现金收入为1820万美元，比去年同期增长了7.4％。全年网络课程缴费现金收入为9740万美元，比2015年同期增长了3.1％。不考虑人民币兑美元汇率贬值的影响，网络课程缴费现金收入同比增长8.1%。
好未来CFO罗戎表示，全国各个城市看到核心小班业务的市场需求保持旺盛，这带动二季度总收入实现了强劲增长。本季度，总学生人次同比增长77%，带动人民币收入同比增长66%。为了满足持续增长的市场需求，好未来在本季度净增了27个教学中心。
回顾过去两年，新东方的投资有寓乐湾、童伴教育、嘿哈科技、乐博乐博机器人等少儿教育创业项目，K12方面有口语100、新科数媒、乐乐课堂等，也有高顿网校、达内等职业教育公司，其他还入股了斯芬克、决胜网、动吧、异乡好居、掌通家园等，收购了湖南万婴连锁幼儿园、时差网。今年11月新东方宣布并购了艺术留学机构斯芬克，该月新东方还披露已投资了起步于的创业公司易课，为美国、、的留学生提供在线学习辅助。
11月30日，随着正保远程教育公布2016财年Q4和全年财报，新东方、好未来、达内教育、ATA、51Talk、正保远程教育这6家教育中概股最新的季度财报已悉数披露完毕。
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鲸梳理发现，新东方自今年以来，投资步伐似乎有所放缓，更为低调，但对外合作的声音却不少。11月，新东方与爱奇艺达成合作；9月份，新东方在线与芝兰玉树、盛世骄阳（A股上市公司皇氏集团全资子公司）、京东金融达成战略合作；8月，新东方在线还与中国平安签署了战略合作协议；7月，童伴教育与新东方泡泡少儿英语战略合作；6月底，新东方与印象笔记（Evernote）达成合作
辉表示，尽管在第一季度为吸引客户进行了大量投资，运营利润仍达约1.53亿美元，同比增长17.5%。教室利用率的改善与机构内有效的成本控制主要推动了利润率的提升。他预计未来利用率还会继续提升，一方面，教室扩容约5%-10%，另一方面，学生注册人数还将会实现同比25%-30%的增长。
新东方将继续扩张线下的业务线，计划为K12新业务开40-50个教学中心，新进入2-3个业务发展潜力较大城市。同时，新东方还将继续在部分城市通过在线直播技术推进双师计划，在现有的55个城市中，选出10个来推进双师计划，希望在2017财年，能够通过这种新的教学模式来进入5-8个新城市。
优能今年新初一在和上海推行了多科目的入口低价班，在另外25个城市推行了低价数学班。这个促销的策略给该季度带来了20.4万的学生注册人数。暑期促销策略花费了500-600万美金的成本，价格战在当季给新东方运营利润造成的影响大致在1%左右，但新东方当季的运营利润还是同比从28.3%上升到28.6%。因为今年对教学设施的高利用率，我们不认为这会给全财年的运营利润带来很大影响。并且，这是一个非常成功的，可以用来快速增加市场份额的策略。新东方CFO辉称。
子公司正保育才教育科技股份有限公司于2016年6月成功在中国新三板挂牌，并发布股票增发计划。正保育才主营创业培训服务，为在校大学生、失业职工、复员转业军人、农民等具有创业意愿和创业能力的提供创业培训和创业服务。
上个财季并表之后，励步教育的营收占总营收的7%，而Q2这一比例为5%。罗戎预计，励步的营收在2017财年总营收中的占比将会在5%左右；顺顺留学业务在本财年对好未来的总体营收影响很小，由于留学行业的特殊性，其营收确认要晚10-12个月。
本季度，IT课程招生人数同比去年增长38%，其中有6门IT课程的招生人数超过1000人。网络前端和JAVA两门课程的招生人数占总课程招生人数的45%。本季度新推出虚拟现实VR、增强现实AR课程，并在、广州、杭州等城市开课，共招收279名。
该季度归属于好未来的净利润5574万美元，同比下降12.2%；季度经营利润从上年同期的3920万美元增长到本季的5150万美元，增幅为31.4%。上半年归属于好未来的净利润6897.6万美元，同比下降16.3%。
今年7月，新东方集团与新东方在线合资成立东方优播，小狼朱宇任CEO。新东方介绍，东方优播将会专注于K12相关的业务，利用互联网技术，将新东方的K12业务在三、四线城市以虚拟课堂的方式做进一步拓展。
在中小学教师继续教育、课堂、移动产品、大数据和校企合作项目上取得进展，还完成了对厦门网中网80%的股权收购。在2016年5月完成收购的厦门网中网在第四季度贡献净收入190万美元，在本财年贡献净收入300万美元。
这两年达内投资的还有教育课程导购平台决胜网、海量综合管理平台易、汽车人才培训机构中德诺浩。关于投资的逻辑，韩少云接受鲸采访时表示，主要还是看项目是否能与达内业务的上下游进行互补，不少项目都很早期，达内也只是作为试水，其更倾向于和自身业务相关的，比如更细分的IT培训公司，可以有项目拿给达内做的软件公司，还有教育机构等。
关于利润率的下降，罗戎表示，这是因为正在高速扩大新的学习中心和室，同时，这段时间好未来招聘了较多教师和助教，以服务夏季促销课带来的大量新增，同时也为了服务双师模式等在线项目。双师还要继续投入。此外，励步和顺顺的利润率尚和培优小班的利润率有一定距离，所以并表之后，好未来的整体利润率低于去年同期，这两个公司在未来两到三年对整体利润率的提升或会逐步体现。
今年6月份，中文在线教育集团拟对ATA追加860万美元，将间接持有ATA20.09%股权。具体而言，中文在线拟以860万美元收购马肖风持有的JOINGEARLIMITED11.66%的股权，交易完成后，教育集团将间接持有ATA20.09%的股权。
新东方CEO周成刚表示，新东方已充分肯定并将继续着力于执行优化市场战略，自2015财年以来，这已有效地我们在维持收入及运营利润健康平衡的同时，投资于O2O教育资源的整合。当季投入1080万美元用于完善O2O互动教学系统。目前O2O互动教学系统在各条业务线的推动节奏是：优能VPS已经覆盖了55个城市，泡泡双优已经覆盖了53个城市；国内考试的O2O系统已经在5个城市部分班级尝试；还在7个大城市推出了针对雅思、托福和SAT等海外考试的O2O系统。
截至2016年12月31日（2017财年Q3），ATA预计净收入在人民币2700万至2800万元之间。2017财年净收入预估为人民币4.55亿至4.75亿元之间，non-GAAP净利润为人民币0至1000万元。
今年9月下旬，好未来（以励步为代表）宣布引进国际英文阅读教材ReadingA-Z，将率先为旗下国际少儿英语品牌励步英语的数万定制整套分级阅读体系。7月初，在线英语学习平台朗播网宣布获得了数千万元A轮融资，由慕华资本领投，ATA和好未来跟投，好未来也是朗播网Pre-A轮的投资方。6月，虚拟仿真实验平台NOBOOK宣布获得好未来1500万元A轮投资。而最近宝宝树披露，今年7月份其获得的30亿元融资中，投资方有好未来，近期宝宝树联手好未来共同投资科学教育新平台知识。
看看这6家公司的最新财报透露了哪些信息？
财报发布当天的2016年10月25日，新东方股价为48.43美元/股，市盈率33.87，市值76.2亿美元。新东方在上周四（12月1日）的市值接近80亿美元（一度超过80亿美元），价位是历史上最高区间。
人数的增加及良好的现金流数据体现出正保营收和现金流较为稳定，但作为老牌在线教育机构市值承压，这也是正保回购股票的原因之一，以体现出管理层的信心和决心。通过收购网中网后的业绩表现看，为增加新的增长点并构建竞争护城河，正保的资本动作或将越来越多。
2017财年，ATA计划拓展中小学的学业评价和职业评价领域，投入资金预计在人民币2000万至3000万元之间。截至2017财年Q2，ATA主要在测评题库的研发上的投入达到约1100万元人民币，主要包括面向7至12年级中国学生的数学、语文和英语等学科。ATA已经使用自有题库向一些天津的公立学校的学生提供了试考考试。
2017年Q2开始，学而思网校从录播到直播全面转型，开设大量直播课程。尽管有各类针对直播的促销活动，网校在Q2的收入同比增长达83%，直播业务的收入同比增长95%左右，覆盖了超过40个城市，人数增长超过100%。
师端、用户端、技术基础设施架构、社交营销、在线课堂等各方面来提升效率。据51Talk首席技术官陆勇透露，未来，51Talk还将计划在包括音视频识别等内容在内的教学内容和形式的智能化，音视频传输技术等方向发力，同时，51Talk将打造大数据为核心的技术平台，并投入重点资源开发下一代在线课堂技术。
2016年1月至今，公开披露获得好未来投资的国内教育公司包括腾跃校长社区、慧沃、翼鸥教育(EEO)、申请方、朗播网、智趣互联等，分属幼教、K12、留学、语培等领域。此前好未来投资的项目包括凤凰学易、轻轻家教、宝宝巴士、作业盒子、小伴龙、嘿哈科技、果壳网、奇迹曼特、鲨鱼公园、MinervaProject、LocoMotiveLabs、宝宝树、乂学教育等，收购了励步少儿英语、高考派、顺顺留学等。
达内教育CEO韩少云分析称，达内招生强劲增长主要得益于三个原因，第一，中国市场对于职业类培训课程的强劲需求，更多学生选择达内职业培训课程，以提升职业技能水平。第二，达内不断在课程研发及教学设施进行投入，达内第三财季推出了在VR/AR方向的新课程，同时扩建教学中心使总座位数达到50270个，同比增长21%。第三，达内持续对教学质量严格把控和不断提升，从而更好地帮助实现就业，本季度达内毕业生平均就业率达到95%。
用户留存率方面，新东方K12业务的整体留存率是75%，去年是65%。今年暑期低价班之后，、武汉等大城市的留存率为40%-50%。K12业务当季学生注册人数同比增长46%，优能和泡泡少儿学生注册人数同比增长44%和49%。
达内预计，公司2016财年第四季度总净营收为人民币4.50亿元到人民币4.69亿元，同比增长18.3%到23.3%；达内预计，公司2016财年总净营收为人民币15.66亿元到人民币15.85亿元，同比增长32.9%至34.6%。
排除因素，新东方和好未来的市值一度再创新高，双双在K12、国际教育业务上贴身肉搏。正保、达内教育在拓展职教业务上有所斩获。不难看出，ATA正处于转型期之中。而51Talk何时能摆脱快速增长和大幅亏损的矛盾境地呢？
值得注意的是，学而思网校直播业务的留存率要远远高于录播，但低于线下的小班培优业务。罗戎透露，营收方面，在线业务的收入占到总收入的4%，与去年持平。招生人数则占到总数的23%，去年同期这一比例为15%。
6月中旬好未来宣布增持控股留学服务平台顺顺留学股份后，好未来又在9月初宣布完成对留学培训机构唯佳的全资收购，同时宣布发布留学培训新品牌乐未来。好未来留学培训品牌乐未来与励步英语、乐未来留学培训、顺顺留学等将形成好未来国际教育业务的协同单元。
为了应对2B商业模式下大客户集中于大企业及某些行业协会的潜在风险，ATA近一两年加快将测评业务延展至企业招聘测评及留学考试测评上，按照其计划，将拓展中小学学业评价和职业评价业务，另外还在通过资本运作投资英语学习、创客教育的领域。不过，从本季度投资亏损的情况看，投资有风险。
该季度，培优小班的收入占总收入的86%，去年同期比例为83%。小班的净收入同比增长为62%（按照人民币计算，同比增长达72%）。人数同比增长为62%。其中，来自前五大城市（、上海、广州、深圳和南京）之外的营收占到小班总营收的40%，这部分营收同比增长89%（按照人民币计算，同比增长102%）。
现金和现金等价物总额下降的主要原因是ATA战略投资几家在线教育公司的长期投资。同时，ATA用3000万元人民币现金（450万美元）在国内银行做了内保外贷，以满足ATA国际业务运营所需的流动资金需求。截至2016年7月ATA已经取出人民币330万元（50万美元）。
51Talk本季的营收成本同比增长146.7%，增长主要由于支付教师总费用的增加。本季中，老师教授付费课程的数量增加，尤其是51Talk的战略级青少课程产品美国小学课程的美国和外教的增长，也提高了平均的单课成本。
上周五（美国当地时间12月2日），因外媒质疑前途出国给学生的申请材料造假，新东方股价盘中一度暴跌24.2%，创逾四年最大盘中跌幅，收盘跌幅达14.27%，新东方市值跌止66亿美元。虽然留学业务在新东方总营收中占比不到10%，但此次负面风波或亦波及中国留学产业。
为了实现技术产品平台化、课程产品多样化、教学服务个性化和教师资源共享化，51Talk此前布局课程产品矩阵，其中包括美国小学课程(AmericanAcademy)、经典青少英语(ClassicEnglishJunior)、以及青少全能新概念(NCE)等一系列自主研发的课程产品。
在扩张上，2017财年好未来的总体目标是将教学面积增加40%－50%，一方面依靠扩张，另一方面则是运营效率的提升。其计划在第三财季继续增加20-30个学习中心；优先考虑开设学习中心的区域是满班率、留存率、退费率都比较满意的城市，比如广州、上海、南京、、武汉、成都。下半年好未来也会继续开拓新的城市。
罗戎在电话会上称，2017财年第二季度，语文和英语学科的增长快于理科学科的增长，好未来会继续在更多城市拓展语文、英语学科及海外留学等课程。好未来会继续扩张，增加教室容量，招聘更多老师，在更多城市提供理科之外的培训。
在线外教一对一学习的赛道上，除了51Talk，市面上的竞争对手还有vipabc、哒哒英语、VIPKID、abc360，好未来旗下的乐外教以及一起作业推出的UStalk，随着赛道越来越挤，这其中是否会出现合并的情况？不妨拭目以待。
今年8月下旬，新东方宣布整合前途出国欧亚留学申请服务和小语种培训两大业务团队，成立新东方欧亚教育，德、日、法、韩、西、意等语种的语言培训和留学申请业务由欧亚教育统一负责。周成刚透露，目前为止没到几个月的时间就增长了60%，今年整个前途出国收入还会有25%的增长，冲刺10个亿。
尽管ATA失去证券从业资格考试合同(SAC)，但是现有考试贡献使得净收入继续实现增长。ATA董事长兼CEO马肖风表示，报告期内，ATA拓展了住房和城乡建设领域专业人员岗位统一考核评价考试的覆盖范围，新增加了甘肃、、和上海等四个省和直辖市；2017财年Q2，基金从业人员资格考试翻倍增长；2016年7月，ATA开始进行中国银行业专业人员继续教育在线后续教育项目。
51Talk创始人兼CEO黄佳佳表示：K12市场是我们的战略重点，三季度K12的现金收入取得了相对去年同期330.9%的显著成长，达到总现金收入的58.1%。面对青少，我们推进了强调’反应教（TPR）’的全面的教师培训项目。
耐住寂寞，静候曙光 古来圣贤皆寂寞。为何孤寂之人会功成名就垂千史。寂寞，一个中性词，可以说它囊括了很多情感。人人都有寂寞之时，或忧愁，或伤感。其实，在一个人最寂寞